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10年期国开行金融债收益率跌至4%下方 为2017年1月来首次

与此同时,国债期货全线高开,10年期主力合约涨0.45%,5年期涨0.27%。

债市收益下降,主要受昨日央行公布不及预期的金融数据所影响。

社融增速下行,影响了市场对经济基本面的预期,债市配置需求上升,推动收益率下行。

华尔街见闻提及,11月13日周二,中国央行公布金融数据显示,10月金融数据全线不及预期:当月新增人民币贷款环比腰斩,社融规模增量不及前月1/3且创2016年7月来新低,M2持平今年6月创下的历史最低增速。

另据央行初步统计,中国10月末社会融资规模存量197.89万亿元,同比增长10.2%,创至少2017年以来新低。

……
来源:财经网 时间:2018/11/14 11:02:05 【财经
标签:姜超 金融 收益
社融增速大降,宽松预期增强——10月金融数据点评(海通宏观姜超、李金柳)

一、非标继续拖累,社融增速再降。

一方面,信贷增幅大幅降低,另一方面,非标融资持续萎缩,此外,9月刚纳入社融统计的地方政府专项债的高增也未持续,因而10月新增社融规模仅有9月的1/3左右,同比也再度大幅少增。

10月企业部门贷款增长放缓,也反映了后续宽信用政策的效果仍会面临制约,宽信用政策有利于缓解信用的剧烈收缩,但要实现信贷增速的明显回升,难度依然不小。

财政缴税叠加前期大量地方债发行仍待后续放款,10月M2增速回落到8.0%。

但从结构看,10月的居民短贷同比多增1116亿,而中长贷新增规模基本持平去年同期,因而增量主要是居民短贷贡献。……

来源:搜狐财经 时间:2018/11/14 8:00:41 【财经
标签:金九 姜超 张也 地产销 李金柳 社融 增速

日前,国务院金融稳定发展委员会办公室开展了,深化民营企业和小微企业金融服务的实地督导检查。

从10月23日到11月9日,由人民银行、银保监会、证监会、外汇局、中财办、发展改革委、财政部等金融委联席部委分别牵头,七个督导组分赴广东、福建、安徽、浙江、江苏、辽宁、四川等地,对相关部门、金融机构和地方政府落实政策的情况进行督导。

近期,针对民营和小微企业“喊渴”,一系列金融政策陆续出台。

网民认为,政策“对症下药”利好民企融资,希望这些好政策真正得到落实,找准问题症结,精准改善民营和小微企业的融资困境。

网民“姜超”认为,作为国民经济支柱的民企融……

来源:新浪财经 时间:2018/11/14 6:17:56 【财经
标签:臧跃茹 姜超 李锋 民企 融资 精准

社会融资规模增量、广义货币 、狭义货币 3个金融数据均创出不同期限新低。

央行13日公布的10月金融和社融增量数据全线下挫,让市场为之一惊。

金融数据表现不好,并不用过分悲观。

近期各种应对政策已在密集出台,特别是对民企的支持力度空间已经完全打开,分析人士认为,包括降息降准等更多应对措施有望陆续出台。

因10月数据不及市场预期,债市最先有所反应。

面对羸弱的金融和社融数据,明日的股市将何去何从,也备受市场关注。

光大证券首席固定收益分析师张旭对券商中国记者表示,从历史上看,10月历来是信贷“小月”,人民币贷款增量下降……

来源:新浪财经 时间:2018/11/13 21:27:28 【财经
标签:刘万里 姜超 张通 赵伟 数据 金融

今日国债期货早盘快速冲高,随后开始震荡走势,午后震荡走低全线翻绿,临近尾盘再度走高。

中国央行今日未开展逆回购操作,因今日无逆回购到期,当日实现零投放零回笼。

1年期Shibor报3.558%,上涨0.5个基点。

尽管债市在连续上涨后出现上行乏力的迹象,但市场上看多的声音仍占据主流,且较前期进一步增强。

一是经济趋弱、货币趋松,支持利率继续下行。

海通证券姜超团队指出,10月地产销售下滑,汽车销量降幅仍达两位数,六大电厂发电耗煤降幅扩大,内需和生产依旧偏弱。

当前物价上涨主要受短期临时性因素影响,而从中长期因素看物价……

来源:新浪财经 时间:2018/11/13 15:52:29 【财经
标签:姜超 主力合约 国债 期货

12日,国债期货低开低走,主力合约纷纷收跌,但现券市场表现稳定,尤其是一级市场延续暖势,反映出机构需求仍旧较旺。

综合来看,机构认为三大因素支持债市继续上涨,利率下行趋势未变,后续长债机会或相对更大。

12日,国债期货市场小幅走弱,期价低开低走,各品种主力合约全线收跌,其中10年期国债期货主力T1812收报95.965元,跌0.12%。

现券成交利率大致持稳,交投较为清淡。

12日,银行间市场10年期国开活跃券180210围绕前收盘价4.06%反复成交,全天成交逾300笔,相比之前缩量不少。

值得注意的是,12日,债券一级市场仍……

来源:新浪财经 时间:2018/11/13 7:25:24 【财经
标签:姜超 唐婧
今年百花奖影后未到场却得奖,她竟然是什么来头?

备受期待的百花奖落下了帷幕,各大奖项也几乎被《红海行动》、《战狼2》、《七月与安生》等众多热门电影斩获,唯有最佳女主的奖项却意外爆冷,得奖者是出演《十八洞村》的老戏骨陈瑾。

非常酷的是 ,陈瑾竟然没有出席颁奖礼,还是出品方代领。

代领者上台代陈瑾领奖时表示:今年是陈瑾从艺30周年,这个奖项对她非常重要。

很多人对于“陈瑾”这个名字感到陌生,可是能够从周冬雨、马思纯、海清等一众人气明星的竞争中脱颖而出荣获最佳女主,想也知道,陈瑾的演技实力是多么不容小觑。

据说一开始冯小刚找到陈瑾时,她还是拒绝的,后来还是陈道明劝说下才接了。

《满……

值得注意的是,今年以来,人民银行从宏观上营造了一个稳健中性的货币政策环境,使流动性合理充裕。

在金融政策方面,人民银行还联合多个部门发文,从货币政策、监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等方面提出了具体措施。

华泰证券首席宏观分析师李超昨日对记者表示,货币政策未来首要目标仍是稳增长,主要解决的是社融增速的下行和民营企业结构性融资困难问题,未来货币政策或可以期待更多边际宽松措施推出,今年年底左右降准的概率仍然存在。

民营企业座谈会提出,要抓好6个方面政策举措落实,毫不动摇支持非公有制经济,支持民营企业走向更广阔舞台,其中前两个方面正是减轻企业税费负担、……

来源:网易财经 时间:2018/11/10 8:00:29 【财经
标签:潘功胜 刘向东 刘翔 姜超 李超 向东 增值税 过程中

减税措施还将继续推出,财政政策将更趋积极。

在目前就业情况良好的情况下,全面刺激加码的时机未到。

2018年11月“第一财经首席经济学家信心指数”为49.79,为2016年9月以来首次低于50线。

兴业证券王涵认为,经济继续面临下行压力,中美贸易摩擦给经济、出口以及预期带来不利冲击,实体融资,特别是民营企业融资难。

政府多措施对冲经济下行压力,刺激消费、减税、帮助民企融资等措施,可以起到稳经济的作用,而且可能出更多政策。

货币政策或将继续偏宽松的态度,银行间流动性合理充裕,但银行放贷存在顺周期性,放贷意愿偏弱,实体融资还是面临困……

来源:新浪财经 时间:2018/11/8 7:45:38 【财经
标签:丁安华 黄剑辉 王涵 徐洪 程实 李锋 姜超 向东 摩根 胡伟 丁爽 陈卫

经历连续6个月的同比多增,商业银行表内融资替代非标融资渠道效果显著,这也继续体现在10月金融数据中。

综合各方数据预计,虽然10月份新增贷款遭遇季节性回落,但仍将保持在8500亿元的水平,比9月份 减少近四成,但明显高于去年同期的6632亿元。

从证券时报记者调查情况来看,不少银行明年的信贷投向与今年并无太大变化,仍然强调政府类项目、国企信贷投放,以及发力包括小微企业在内的大零售板块。

数据显示,过去5年,10月份贷款增量普遍相当于9月份增量的60%。

这并非说明实体融资需求环比明显减少,而是受国庆长假影响,10月份工作日减少,带来新增贷款……

来源:财经网 时间:2018/11/7 11:01:39 【财经
标签:姜超 李超 信贷 新增 明年 投放
养猪有风险!雏鹰农牧5亿元超短融违约

中新经纬客户端11月6日电 5日晚间,“养猪第一股”雏鹰农牧发布公告称,2018年度第一期超短期融资券 应于2018年11月5日兑付本息。

5日,中债金融估值中心公告称,雏鹰农牧集团股份有限公司所发行债券的中债市场隐含评级-债券债项评级由CC调整至C。

此外,前述分析师还指出,因被市场质疑存在财务粉饰,导致投资者对其信用风险的担忧进一步加剧。

今年6月,雏鹰农牧曾陷入“财务舞弊”风波。

2018年6月13日,媒体刊发《万字长文强烈质疑雏鹰农牧涉嫌严重财务舞弊》的文章,质疑雏鹰农牧可供出售金融资产及对应的投资收益、非流动资产涉及的会计科目等年……

来源:搜狐财经 时间:2018/11/6 19:22:08 【财经
标签:姜超 文强 雏鹰农牧 风险 违约

业内人士认为,人民币相对利差收窄及汇率贬值等因素对境外机构投资人民币债券不利影响逐渐显现,但在资本市场对外开放、人民币国际化、中国债券逐渐被纳入国际主要债券指数的大环境下,外资进入中国债券市场的大格局不会发生根本变化。

招商证券谢亚轩团队称,2018年以来,境外机构投资者在我国国债市场中的占比已由上年末的5%上升到8月末的8%。

一方面,在海外债市整体偏弱的背景下,今年中国债市走出了一波牛市,中国债券与海外债券的利差出现了不利变化。

谢亚轩团队指出,影响国际资本进入中国债市的主要因素有四个:制度性因素和周期性因素各两个。

虽然短期看,周期性……

来源:新浪财经 时间:2018/11/6 7:02:26 【财经
标签:姜超 摩根 海清 外资

昨天上午,央行宣布开展中期借贷便利 操作4035亿元,无逆回购操作。

多家机构均判断,综合各方因素来看,央行很有可能在今年年底或明年一季度再次降准。

市场人士认为,目前来看,外汇占款可能从两方面影响年末流动性,一方面,若外汇占款降幅继续扩大,可能导致基础货币乃至银行间流动性波动,但预计央行会采取降准、MLF、OMO等方式进行对冲;另一方面,在汇率贬值压力、外汇占款下滑的背景下,市场会担心货币政策本身的约束,即央行无法有效对冲外汇占款下降。

10月25日,外汇局发言人王春英就前三季度外汇收支形势答记者问时表示,长期看,我国国际收支有望总体保持基本平衡格局……

来源:新浪财经 时间:2018/11/6 6:00:22 【财经
标签:李锋 姜超 央行 降准

*本文作者姜超,来自海通证券,原文标题《支持民企发展,丝毫不会动摇——只要坚持市场化和减税就有信心!

行政干预在增加,而市场化在后退!

如果是用是市场化的方式,其实可以选择让破产的企业关闭来减少产能,或者是政府制定严格的环保标准,让环保不达标的产能关闭、但是符合环保要求的产能可以增加,我们相信如果是市场化的手段,其结果应该对于所有的企业是一视同仁的。

我们认为,对民企发展真正有效的政策是坚定不移地市场化,民企发展的很多困境都来源于市场化不够彻底,而如果坚持市场化的方向,就可以改善对民企的信心。

再比如说在资本市场,如果我们试图管住所有价格交……

来源:网易财经 时间:2018/11/4 14:41:59 【财经
标签:姜超 法显 增值税 总书记

今天,财政部关于印花税的消息,在市场掀起巨浪,券商板块一度暴涨6%!

在A股记忆中,只要沾上印花税,大家脑海里,就会联系到暴涨,主要效果太立竿见影;A股曾经两次下调印花税,把大盘都几乎搞涨停了,可见他的威力。

只不过,这次的征求意见稿,并没有说降低印花税,属于空欢喜一场;今天大盘走成老乡别走的套路,尤其是券商集体回落,跟这个预期落空有空。

新题材抢的太疯,强势股接力倍感压力,今天连板阵营淘汰赛极其残酷,空间之争的正裕工业、华升股份、紫光学大全部败下阵来,回购概念的和晶科技四板成为新高度,2进3相对顺利,走出了精伦电子、绿庭投资、浔兴股份、合金投资多只幸……

来源:新浪财经 时间:2018/11/2 2:11:59 【财经
标签:金力 姜超 印花税 新题材

2017年底,聚力文化曾收到浙江证监局监管关注函,要求其说明揽众天道与公司第二大股东余海峰及其关联方是否存在关联关系、揽众天道是否计划将投票权委托给余海峰及其关联方、是否计划未来将股权转让给余海峰及其关联方,此次股权转让交易和 2015 年公司并购苏州美生元信息科技有限公司是否是一揽子交易。

此后公司改名为帝龙文化,并且在2018年10月9日发布公告再次改名为聚力文化。

本次交易完成后,上市公司的控股股东未发生变更,仍为帝龙控股。

2016年3月3日,聚力文化发布了《关于股东签署一致行动协议书的公告》,将姜飞雄、帝龙控股、姜祖功、姜丽琴、姜筱雯及姜超阳……

债券牛市不改,民企优选龙头,关注减税进度——海通债券周报(姜超等)

【信用债观察】政策利好龙头,整体仍待观察:政策暖风下龙头民企确定性受益,但整体风险偏好的提升仍待观察。

【可转债观察】关注减税政策进度:①上周股市小幅反弹,转债指数放量上涨,个券涨多跌少。

②短期盈利回落、估值回升仍是转债主要的制约因素,可关注减税降费政策的进度,以及利好的相关行业。

二是已有CRMW产品偏好高等级民企债作为标的债务,对低等级民企融资作用存疑。

实施机构方面,央行政策吹风会明确前期主要是中债信用增进公司,可能会选择其他公司参与,如央行北京的汇达公司等,但市场前期憧憬的新设专注于救助民企的类似平准基金的机构的可能性不大;金额方……

来源:搜狐财经 时间:2018/10/29 2:05:59 【财经
标签:奥巴马 姜超 美联储 基本面 溢价率 姜超等 减税 民企

近日,国务院副总理刘鹤在接受媒体采访时表示,要继续给企业减税;随后召开的国务院常务会议,要求进一步减轻企业税费负担,并抓紧研究提出继续降低企业税负和降低社保费率的具体办法;而财政部部长刘昆则给出了更明确的信号:年内减税力度较年初增加2000亿。

“按现有政策计算,全年减税降费规模大于11450亿元,距离1.3万亿的减税目标还剩余约1550亿元的空间。

“要真正实现减税,重点要放在大税种上,主要是最大的两个税种增值税和企业所得税。

据了解,此前政府工作报告中提出的增值税税率三档并两档尚未实施,刘尚希表示,应该尽快实施,16%的基准税率可考虑下调,这在完善……

来源:搜狐房产 时间:2018/10/27 11:44:00 【房产
标签:刘尚希 黄志龙 刘昆 马骏 姜超 大目 华夏时报 增值税 减税

总的来看,银行理财子公司层面的银行理财业务在销售门槛、权益投资、产品分级等方面相较于银行内设资管部门的理财业务均有所放松。

银行理财子公司将与基金公司在同一个平台上PK,给基金行业带来很大的竞争压力。

这使得公募基金相对公募银行理财在销售门槛上的优势不复存在,银行现金理财类和固收类理财产品将成为公募货币基金、债券基金的强有力竞争者,叠加银行自身的渠道优势,公募货币基金及债券基金的销售或受到挤压。

最关键的销售渠道——银行渠道上,银行理财子公司背靠母公司银行,比公募基金有更大的信息和渠道优势。

市场最关注的是,在权益投资上,理财子公司的公募银……

来源:新浪财经 时间:2018/10/26 7:42:59 【财经
标签:杨德龙 姜超 基金 委外 理财 公募

根据个税专项附加扣除意见稿,纳税人子女教育的范围除了学历教育之外,还包括学前教育。

为了防止子女教育和继续教育可能存在重复扣除,个人接受同一学历教育事项支出,只能在本人按照继续教育支出扣除和父母按照子女教育支出扣除中选择其一,不得同时扣除。

继续教育支出上,2016年我国高等学历继续教育在学人数1229万人左右,假设2017年其增速与高等教育在学人数一致,则2017年约为1256万人,且假设参加继续教育均为个税纳税人,则由此每月每名纳税人平均获得的继续教育支出抵免为1256万/6400万×400元=78.5元,因此每月每名纳税人能够在教育支出上获得的抵扣额合计约为……

来源:网易财经 时间:2018/10/23 8:18:42 【财经
标签:王津 姜超 纳税人 意见稿 教育 个税
两房企触发债券违约 未来三年房企债将逐年上升

部分中小房企的债务危机,显示出这些房企缺钱的窘境,而今年将是考验房企的关键一年。

时代周报记者从广州一家大型房企内部会议上获悉,其董事长坦言,今年房企大量公司债、信托到期。

而在中国财政科学研究院博士后郑良海看来,正是由于2015年和2016年房企高达1.6万亿元的发债规模,始有今年的偿债压力。

穆迪表示,五洲国际可能无法通过再融资偿付3亿美元的票据,预计该公司将触发其他债务违约。

相较于今年四季度,未来三年地产债到期压力整体较大。

”中诚信研究院宏观金融研究部总经理袁海霞在接受媒体采访时表示,尽管目前房地产企业尚未发生境内债券……

来源:搜狐房产 时间:2018/10/23 6:00:11 【房产
标签:欧阳捷 古华 姜超 海霞 房企 债券 违约

10月20日,在由中国建设银行和中国证券报主办、华安基金承办的“2018年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”深圳专场活动中,海通证券首席经济学家、海通研究所副所长姜超表示,研发创新能够形成有效的经济积累,带来可持续的经济增长。

在货币增速持续回落的情况下,看好创新和消费类股票。

”姜超说,“虽然美国投资占其GDP的比重只有17%,但是其中的地产和基建投资比例很低,而知识产权投资比重远高于地产和基建,说明其研发创新形成了有效的经济积累,带来了可持续的经济增长。

姜超表示,美国在大萧条时也启动过基建投资,但是在经济恢复以后,美国就转向靠居……

来源:财经网 时间:2018/10/22 9:15:46 【财经
标签:姜超

日前,财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法 》 在两部门官网开始为期两周向全社会公开征求意见。

专家认为,规定专项扣除可以更有针对性为支出压力大的人群提供税收优惠,有助于提升居民获得感。

根据新修订的个税法,今后计算个税应纳税所得额,在5000元基本减除费用扣除和“三险一金”等专项扣除外,还可享受子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金,以及赡养老人等专项附加扣除。

“从各类收入群体来看,此次专项附加扣除主要将惠及相对中低收入的群体。

”西南财经大学经济与管理研究院院长甘犁介绍,以教育方面的专项……

来源:新浪财经 时间:2018/10/22 7:48:37 【财经
标签:刘怡 姜超 暂行办法 获得感 扣除 个税 居民 专项

0分享到:易信微信QQ空间微博更多用微信扫码二维码分享至好友和朋友圈T+-2018年8月31日,修订后的个人所得税法获全国人大常委会通过,个人所得税迎来了重大变革,新修订的个人所得税法增加了四类六种专项附加扣除项目,主要涵盖教育、养老、医疗和住房支出等民生相关项目。

10月20日,财政部和国家税务总局发布《个人所得税专项附加扣除暂行办法》的征求意见稿,确立了专项附加扣除“公平合理、简便易行、切实减负、改善民生”的抵扣原则,并明确了各个扣除项目的实施细则。

海通宏观姜超认为,专项附加扣除的对象为个税的纳税人,我国个税改革将使得个税纳税人从原有的约1.87亿人左右降至……

来源:网易财经 时间:2018/10/21 16:21:45 【财经
标签:姜超 抵扣 个税

不同以往,每月出炉的金融统计和社会融资规模数据口径今年以来频繁调整:中国人民银行先是在1月将“宝宝类”等货币市场基金直接纳入M2统计,又在下半年将调整的目标对准了社会融资规模,先是在7月将存款类金融机构ABS 和贷款核销计入,又从9月起将地方政府专项债券纳入了社会融资规模。

值得一提的是,过往,央行调整金融数据统计口径的动作并不频繁:央行在将货基直接纳入M2统计之前的一次出手要追溯到2011年,当时加入了住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。

社会融资规模方面,在2015年1月起将委托贷款统计制度调整后,央行也未有过新动作。

换句……

来源:网易财经 时间:2018/10/21 8:18:22 【财经
标签:姜超 央行 调整 金融 统计 今年 口径
9月金融数据发布A股暴跌:企业现金流紧张

10月18日,A股并没有跟随美股大反弹,反而出现了暴跌,上证指数失守2500点关口,跌幅高达2.94%,深成指、创业板分别大跌2.41%、2.18%。

第二天,在金融监管层三大高管齐齐喊话之下,A股三大股指好不容易才翻红。

然而事与愿违,从货币宽松到信用宽松并没有那么容易,华泰证券宏观研究报告称,9月M2同比增长8.3%,企业现金流较为紧张,当下扩信用仍然面临较大困境。

东方金诚首席宏观分析师王青对本报记者分析,9月居民贷款占新增信贷的比重54.7%,仍属偏高水平。

企业贷款是经济的写照,当前贸易战阴云密布市场更关注这一数据,9月企业贷款新……

来源:网易财经 时间:2018/10/19 19:08:34 【财经
标签:金诚 姜超 李超 王青 去杠杆 现金流 数据

香港万得通讯社报道,10月18日,国债期货高开大涨,10年和5年期债主力合约均创逾两个月新高。

交易员称,央行公布口径调整后的社融等金融数据,但不改机构对经济下行压力担忧,提振债市买气,利率债长端表现尤甚,此前陡峭化的收益率曲线略趋平缓。

上海一银行交易员表示,今日债市情绪很好,应该就是昨天的金融数据扣除地方专项债其实低于预期,还有股市一直在跌也有提振,10年利率债均小幅下行2-3个基点不等。

资金面方面,央行在公开市场已连续14日暂停操作,不过降准实施带来的流动性仍形成支撑,加之缴税尚未开始,银行间市场周四整体宽松态势不改,主要期限回购供给充裕,包括……

来源:财经网 时间:2018/10/18 17:31:36 【财经
标签:黄文涛 姜超 收益率 活跃
房地产已过“繁荣顶点”,万科逆势“抄底”只是假象

很多地产大佬都“胜利大逃亡了”,你有什么理由坚持? 最近一段时间,整个房地产市场都被悲观情绪笼罩,业主维权此起彼伏、万科高喊“活下去”、小地产商降价促销……感觉整个行业快到了崩塌的边缘。

普通人都能看明白的道理,为什么万科还要逆势而上,充当接盘侠呢?

今年以来,由于国家长周期的房地产调控以及轰轰烈烈的去杠杆,房地产企业首当其冲,而倚重政府项目的地产公司回款压力更大,华夏幸福就是典型代表。

为什么转给万科,除了商业方面的权衡,主要还是万科现金流比较充足。

所以,外行看热闹,内行看门道,千万不要被万科抄底的假象迷惑。……

来源:搜狐房产 时间:2018/10/18 15:07:08 【房产
标签:潘石屹 李嘉诚 方方 姜超 人民日报 繁荣顶点 地产 万科

分析普遍认为,尽管CPI保持涨势,但在经济下行压力仍大,内需回落的背景下,输入性的物价上涨压力难以持续,9月可能是下半年CPI同比的高点,后续CPI和PPI或均呈回落态势。

9月CPI同比上涨2.5%,其中食品项同比涨幅3.6%,成为抬升CPI的主要动力。

在观察拉动CPI的分项后就可以发现,CPI近月来明显上升、并连续三个月处于“2时代”的光鲜表象背后隐藏着的顾虑。

这也解释了为什么9月CPI向上,而核心CPI向下。

9月CPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点,但剔除食品和能源的核心CPI同比却较上月下行0.3%。

就此次拉动……

来源:搜狐财经 时间:2018/10/17 9:41:59 【财经
标签:姜超 通胀

展望四季度,经济增长内生动能稳步增强,宏观政策落地效应逐步显现,针对民营企业融资问题等政策料逐渐发挥作用,基建投资有望企稳,我国经济下行压力料有所缓解。

宏观调控将更加注重货币政策、财政政策配合,积极财政政策聚焦定向减税降费,并进一步疏通货币政策传导渠道。

对于即将出炉的经济数据,摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示,三季度GDP增速可能为6.6%,四季度GDP增速可能降至6.4%至6.5%,全年确保6.5%至6.6%的增长无虞。

”海通证券首席经济学家姜超认为,我国经济想可持续发展、真正走出经济下行挑战,要坚定不移管住影子银行、金融去杠杆,打击地产……

来源:凤凰财经 时间:2018/10/15 7:24:35 【财经
标签:姜超 向东 摩根 陈卫 制造业 基建
货币政策与经济周期——兼论如何应对经济下行?

如果使用经济周期理论来研究经济波动,假如发生经济衰退,好像上面的每一种说法都有道理,无论是库存的下降、企业设备投资的下滑、地产投资的回落、还是技术进步的衰竭,貌似都可能是经济下行的原因,那么上述周期理论有没有共同之处呢?

如果我们理解了投资对经济周期的影响,就会发现还有一个因素对经济周期也产生着决定性的影响,那就是利率,因为利率是影响投资行为的重要因素。

但是后来,大家发现经济经常会周期性的衰退,而又没有人喜欢经济衰退,同时大家又发现了利率和经济周期的关系,利率是影响经济周期的核心因素,所以后来大家就发明了央行,美联储是1913年才成立,而其成立的目的其实就是来调……

来源:网易财经 时间:2018/10/14 15:53:10 【财经
标签:高福 姜超 康波 美联储 去杠杆 周期 货币

一位国有大行人士表示:“上半年地方债发行速度较慢,因此财政部要求7、8月发行到全年的80%。

去年下半年到今年4月,地方债发行成本比较高,我们行地方债尚未新增额度,仍是按照年初预算,没有放松。

随着三季度地方债发行放量,市场担忧的是,银政合作此前的模式是银行投向地方政府项目,如今改为投向没有抵押的地方政府债券后,如何看到相应头寸风险。

根据中债数据,三季度地方债供需旺盛。

8月14日,财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》,明确要求:“省级财政部门应当合理把握专项债券发行节奏,科学安排今年后几个月发行计划,加快发行进度。

来源:新浪财经 时间:2018/10/12 7:21:35 【财经
标签:姜超 于利 专项债 收益率 地方 发行
减税几时有? ——财税改革系列之六(海通宏观姜超、陈兴)

从税改理解减税:由点到面,逐渐铺开。

从分税制改革起至01年,是比较明显的税收负担上升期;02-10年左右,税负维持稳定;而11年以来,我们实际上正处于减税时期;由于减税政策与税制改革相互交叠和同步推进,因此要全面地理解减税政策必然绕不开税制改革,总体来看,分税制后的减税政策呈现了由点到面,逐渐铺开的发展历程。

进入新世纪我国经济发展呈现向好态势,为税改提供了良好环境,十六届三中全会确立了“简税制、宽税基、低税率、严征管”的税改原则,减税思想得到充分贯彻。

其次,我国的税收体系还未完善,税制改革也正在逐步推进,而我们观察到,减税思想通常贯彻在税制改革之……

来源:搜狐财经 时间:2018/10/11 7:42:56 【财经
标签:程之 姜超 决定 起征点 减税

Wind数据显示,在前九个月里,权益类基金整体平均收益率下跌8.84%,仅15只普通股票型基金取得正收益,而混合型基金中近八成惨遭亏损。

相比大部分权益类基金,年内债券型基金与QDII基金成为了赢家,二者的平均收益率分别为2.94%和3.19%,尤其是在国际油价猛涨的背景下,多只原油类QDII净值大涨超过30%,令人羡慕不已。

反观前三季度普通股票型基金跌幅榜,着实令投资者扼腕叹息,前三季度跌幅超过20%的普通股票型基金高达70多只,其中,仅跌幅超过25%的基金就有23只,7只基金的跌幅超过30%,最高跌幅达35.76%。

在今年前九个月各类基金的平均……

减税治好了“英国病” ——财税改革系列之五(海通宏观姜超、于博、陈兴)

为了控制日益升高的通货膨胀率,英国政府采用了紧缩货币政策,并且大力推动国企私有化改革以提高效率,两者在短期都对增长形成不小的压力,而减税成为政府所倚重的工具。

为应对经济低迷,减轻美国减税造成的税收竞争压力,英国政府在公司税上大做文章。

事实上,减税政策作为能够激发市场主体活力的重要财政手段,并不是被美国专美于前,英国以其市场经济发源地的地位,同样依靠减税屡次摆脱经济增长困境。

本篇专题中,我们对英国二战后的历次大规模减税情况进行梳理分析,以期找到可供我国税改借鉴的成功经验。

英国的税收结构以直接税为主,其中所得税是英国税收收入的主要来源,……

来源:搜狐房产 时间:2018/10/10 2:31:15 【房产
标签:凯恩斯 张政 高福 姜超 通货膨胀 所得税 增值税 速中枢 英国 减税
减税治好了“英国病” ——财税改革系列之五(海通宏观姜超、于博、陈兴)

为了控制日益升高的通货膨胀率,英国政府采用了紧缩货币政策,并且大力推动国企私有化改革以提高效率,两者在短期都对增长形成不小的压力,而减税成为政府所倚重的工具。

为应对经济低迷,减轻美国减税造成的税收竞争压力,英国政府在公司税上大做文章。

事实上,减税政策作为能够激发市场主体活力的重要财政手段,并不是被美国专美于前,英国以其市场经济发源地的地位,同样依靠减税屡次摆脱经济增长困境。

本篇专题中,我们对英国二战后的历次大规模减税情况进行梳理分析,以期找到可供我国税改借鉴的成功经验。

英国的税收结构以直接税为主,其中所得税是英国税收收入的主要来源,……

来源:搜狐财经 时间:2018/10/10 1:12:26 【财经
标签:凯恩斯 张政 高福 姜超 通货膨胀 所得税 增值税 速中枢 英国 减税
“打破刚兑”:认购门槛大幅降低 保本理财或渐行渐远

此外,分析人士认为,保本型理财产品退出市场将成为必然。

首批调整范围包括朝招金系列理财产品、日日盈系列理财产品、日日鑫理财产品,主要内容包括理财产品销售起点调整为1万元起购;追加份额为1元递增;最低存续份数与销售起点相同;增加产品“募集方式”要素信息;各产品同步适用以上标准。

融360分析师杨慧敏对中新经纬客户端 分析称,认购门槛降到1万元有利于银行拓展客户,吸引更多的小额投资者,也将进一步缩小银行理财产品和公募基金的门槛差距。

中金公司研报也认为,销售门槛降低有利于降低理财发行难度。

保本理财产品的特点是:银行向客户保证,即使产品未能达到……

来源:财经网 时间:2018/10/9 21:58:15 【财经
标签:王永 姜超 小银 理财 保本 门槛

根据此前国际运营商公布的5G商用计划,多数将商用时间定在2020年,如中国、日本、欧洲大部分城市,而美国、韩国多个运营商希望在2019年实现5G的商用。

结合美观、使用体验等来看,我们认为玻璃和陶瓷后盖 对金属机壳替代会逐步推进。

受到伊朗原油出口下降、成品油库存回落的影响,布伦特原油油价在上周继续上涨,10/5日收于84.16美元/桶,周度涨幅1.74%。

自8月中旬以来布伦特原油油价持续上涨,推动油服等板块股价持续走高,如安东油田服务、华油能源等公司。

个股周度表现来看,千百度 、思捷环球 、万州国际 、金斯瑞生物科技 、互太纺织 等涨……

来源:新浪财经 时间:2018/10/9 9:55:31 【财经
标签:张欣 姜超 王锐 周旭 金洋 相关 关注 持续

昨日是国庆长假后的首个交易日,商品期货午后单边上行,品种实现普涨格局,具有代表性的文华商品指数大涨1.56%,逼近前期高点。

其中,煤炭期货最为亮眼。

”海通宏观姜超等在报告中表示,“一方面,终端需求继续走弱,地产销量跌幅扩大,且各线级城市同步走弱,金九成色不足。

压力之下黑色系已在节前开始一轮下跌,当周螺纹钢跌近5%。

宏源期货研究所分析,国内经济基本面延续下行叠加海外风险冲击、人民币贬值预期等影响,市场担忧情绪再起。

无论是外围环境还是经济数据,均利空市场,为何黑色系却逆势大涨?

“黑色系尤其是双焦今天出现大涨的……

来源:新浪财经 时间:2018/10/9 8:26:03 【财经
标签:金九 姜超 期货 大涨 黑色
终于,房子开始吃人了

与此同时,深圳的房价开始异动。

李嘉诚先生,从2013年就开始减仓中国地产的配置,连续抛售各大城市的地产物业,一直到2017年基本完成了清仓。

在明知房价的泡沫已经非常大的时候,会丧失理性的判断能力,并自觉地加入其中,并为自己的行为找到牢不可破的辩护理由,并开始向他人宣传。

2016年8月份,一线城市的房价到达了顶峰,而二线城市的房价开始了异动。

根据知名宏观经济学家姜超的研究,以2016年上半年房价为基准进行统计,北京、上海、广州、深圳常住人口分别为2170万、2426万、1308万、1078万人,人均住房建筑面积分别为32、35、28、……

来源:搜狐财经 时间:2018/10/8 10:23:46 【财经
标签:贾跃亭 李嘉诚 姜超 开发商 开始 终于 于, ,房 房子 子开 始吃 吃人 人了

国庆期间,全球资本市场波动加剧,出现股债双杀局面。

根据央行官方表态,这次降准的目的在于,一是通过降低中小企业的融资成本来支持实体经济发展,二是优化商业银行和金融机构的流动性结构。

“从流动性来看,央行再度大幅降准,金融机构超储率保持在较高水平,但海外美联储加息仍在持续,而美债利率新高对国内流动性和债市形成制约。

在本次降准的同时,央行也强调,降准不会使得人民币汇率面临显著贬值压力。

事实上,在美联储继续加息的背景下,中国货币政策的放松将会继续压缩中美利差,使得人民币兑美元汇率在基本面上面临贬值压力。

香港恒生指数10月1日至5……

央行降准释放7500亿增量资金 如何影响股市、债市、房地产市场?

降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利 ,除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。

从今年历次降准公布后A股市场的表现来看,降准对市场影响似乎有限。

“资金并不是股市低迷的关键因素,可能对股市影响有限。

前海开源基金管理有限公司首席经济学家杨德龙则认为,央行降准支持实体经济发展,大幅提升股市信心。

针对国庆期间全球市场的下跌,杨德龙认为,央行降准无疑是场“及时雨”,可以抵消外围市场下跌的压力,有利于提振市场信心,延续节前反弹走势。

“降准资金充裕,债市多空交织,债市长期仍好。

<……
央行最强降准释放7500亿 一文看懂对股市楼市影响

除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。

央行降准1个百分点,释放7500亿资金!

而跟A股关系紧密的富时A50期指,受外围市场影响,境外上市交易的富时A50指数期货,整个国庆期间下跌4.11%。

业内人士表示,此时降准一个点对冲这9天的坏消息,将直接利好节后开盘的股市,避免A股跟随海外股市震荡补跌调整。

央行突发降准,将对股市、债市、汇市、楼市产生多大的影响?

近年的统计数据显示,自2011年11月底开始,央行开始进入连续降准周期,其中次日上证指数出现上涨的次数并不多,上涨概率不到一半,可见降准对股市的短期直接刺激作……

节前一周债市上涨,国债利率平均下行6bp,AAA级、AA级企业债、城投债收益率平均下行2、3、4bp,转债指数基本稳定。

鲍威尔对美国经济的乐观发言以及对货币收紧的表态刺激美债利率再创新高,10年期美债利率达到3.2%。

但另一方面,债市的最大支撑源于经济的下滑。

债市多空交织,长期依旧向好。

从基本面来看,虽然短期通胀超预期,但预计经济增速继续下行,长期通胀预期依旧稳定,基本面对债市而言好坏参半。

从流动性来看,央行再度大幅降准,金融机构超储率保持在较高水平,但海外美联储加息仍在持续,而美债利率新高对国内流动性和债市形成制约。……

无论是天气还是地产,冬天都已经来了。

即使到了房地产市场一年中最重要的“金九”,在今年也成色不足。

海通姜超在最新的报告中也提到,9月前26天41城地产销量增速下滑至-12%,由正转负,其中一二线销售转弱,上周十大城市商品房库销比也升至38.8周,而三四线销量跌幅扩大。

海通姜超报告提到,9月前三周百城土地成交面积同比增速-5.6%,较8月下滑转负,上周百城土地溢价率大幅降至1%,指向土地成交量价齐缩,对地产投资的支撑正在减弱。

北京、上海、广州、厦门等多个热点城市相继传出楼市降价的消息,新房、二手房市场都出现了降温迹象,即便是热点楼盘也不……

②本期A股主板净增持,创业板、中小板小幅净减持。

③本期增减持较多的行业、个股:行业方面,增持较多的行业有电气设备、化工、房地产、非银金融、机械设备等,减持较多的行业有计算机、传媒、采掘、通信、轻工制造等;个股方面,增持较多的个股有*ST天业、科顺股份、恒力股份、中国动力、蒙草生态等,减持较多的个股有百利科技、智动力、金能科技、辰安科技、赫美集团等。

风险提示:海外黑天鹅事件 、政策监管等。

……

当前市况下,部分城市的项目不降价促销,销售肯定难有起色,但如果降价,一旦遭到业主退房,事情就更加复杂、棘手。

一旦预期降价引发的退房非常激烈,大部分房企很可能会因此暂缓降价或者采用间接的缓和方式进行促销。

和以往“金九银十”不同,今年楼市格外冷淡。

开发商为了狠抓回款,不得不降价促销。

目前,全国各地楼盘降价促销的案例越来越多。

不久前,位于上海宝山的招商雍和府开启了一轮以让利为目的的促销。

相比此前一二线热点城市的一房难求,如今开发商已经开始变相促销,希望可以快速出货来缓解自己的资金压力。

今年9月初,……

和以往“金九银十”不同,今年楼市格外冷淡。

开发商为了狠抓回款,不得不降价促销。

目前,全国各地楼盘降价促销的案例越来越多。

“我今天看我小区的售楼广告,有个房子比之前低了90万。

不久前,位于上海宝山的招商雍和府开启了一轮以让利为目的的促销。

房企大打促销牌,行业寒冬来了?

相比此前一二线热点城市的一房难求,如今开发商已经开始变相促销,希望可以快速出货来缓解自己的资金压力。

按照恒大公布的优惠促销政策,如果把所有购房优惠全部用齐,一套住宅楼盘的最终折扣幅度可以达到74折。

“今年营销压力非常……

和以往“金九银十”不同,今年楼市格外冷淡。

开发商为了狠抓回款,不得不降价促销。

目前,全国各地楼盘降价促销的案例越来越多。

不久前,位于上海宝山的招商雍和府开启了一轮以让利为目的的促销。

相比此前一二线热点城市的一房难求,如今开发商已经开始变相促销,希望可以快速出货来缓解自己的资金压力。

按照恒大公布的优惠促销政策,如果把所有购房优惠全部用齐,一套住宅楼盘的最终折扣幅度可以达到74折。

“今年营销压力非常大,很多公司在中期都会上调规模销售目标,但是今年几乎没有公司上调,未来冲击业绩,大部分公司都在降价。

昨天凌晨两点,美联储加息的靴子如期而至。

这是继3月和6月以后,美联储今年第三次加息,也是2015年12月开启本轮货币政策紧缩周期以来的第八次加息。

美联储加息之后,全球多家央行也立即跟随加息,但中国央行昨天选择按兵不动。

从点阵图来看,美联储维持2018年加息四次、2019年加息三次、2020年加息一次的预期不变,首次公布的2021年点阵图表明2020年之后不会加息。

中金宏观最新研报认为,美联储12月继续加息已是大概率事件。

美联储主席鲍威尔昨天表示,美国经济强劲,失业率偏低,劳动参与人数增加,薪资上涨,美联储正竭尽所能,以……

海通证券姜超:美联储再度加息 新兴市场再度承压

美联储认为8月议息会议以来,美国劳动力市场保持强劲,经济活动持续增长。

较上一次议息会议声明,美联储此次删去了“货币政策立场仍然宽松”的表述,意味着美国的加息周期或已近后期。

期货市场数据显示,当前市场认为2018年12月美联储进行年内第4次加息的概率约80%。

随着美联储继续加息、缩表进程,货币收紧对经济的抑制也将逐渐显现,明年美国经济增速或趋于放缓。

新兴市场货币承压,全面危机概率不大。

今年以来,随着美联储加息进程的加快,美元指数持续回升,新兴市场国家汇率出现大幅贬值。

未来美国加息仍会保持较快节奏,这意味着新……

海军迎"二次入伍"新兵 多人曾因军队编制调整退伍

2015年,我因自身有才艺很荣幸被选为一名文艺兵,随着军队编制体制调整,我重新努力学业务成为了一名话务员,在转改士官之际,因为单位的名额有限而退伍。

退伍后,我发现自己内心对部队依旧充满向往,并且更肯定了自己对军营的炙热之心,于是我选择了二次入伍,选择了海军,希望在祖国的万里海疆上撰写属于自己的深蓝。

退伍的三年里,对军营的向往和难以忘怀的战友之情不断在我脑中闪现,扎根军营建功军营的理想信念深深的刻在心底,二次入伍由此而生。

由于部队编制体制改革,我十分遗憾地脱下军装回到地方。

我从没有想过要离开部队,由于编制的调整,无奈的我只能选择退伍。……

期货市场数据显示,当前市场认为2018年12月美联储进行年内第4次加息的概率约80%。

今年以来,随着美联储加息进程的加快,美元指数持续回升,新兴市场国家汇率出现大幅贬值。

未来美国加息仍会保持较快节奏,这意味着新兴市场的汇率和货币政策依然会遭到巨大挑战,尤其是那些依赖于举债发展,货币增速高企的经济体。

但整体而言,这一轮美元升值周期中,绝大多数新兴经济体的货币增速都已降至个位数增长,货币并未显著超发,因此发生一轮新兴市场全面危机的概率并不大。

从基本面来看,一方面,近期国内通胀有所抬升,但我们认为当前通胀仅是短暂回升,年内程度相对可控,而……

市场人士称,近期制约债市上涨的因素较多,但利率低位运行的基本面条件没有逆转,机构持券过节的倾向也抑制跌势,短期看,债市难觅方向,料以震荡为主。

25日,银行间债市亦波澜不惊。

昨日无利率债发行,利率债一级市场处于近期难得的空窗期。

市场资金面受季末和债券缴款等因素影响有所收紧,但央行重启了公开市场操作,释放平抑市场波动信号。

不过,经济运行势头没有明显变化,仍然存在下行压力,且机构存在持券过节的倾向,支撑债券需求,债市在经过一轮调整后,继续下跌的动力不足,“十·一”长假前料以震荡为主。

国泰君安 证券固收研究团队认为,年内的宏观……

分析人士指出,美国对伊朗实施制裁,影响全球原油产出以及“OPEC+”拒绝增产是助推油价再上一层楼的重要因素,此外美元大幅回落亦是推手。

业内人士表示,在欧佩克增产有限、伊朗地缘紧张局势加剧的背景下,基金有望借势大举推高油价,布伦特油价和WTI油价将在更高台阶运行。

宝城期货研究所所长程小勇指出,国际油价大涨的主要驱动的因素有三:一是美国对伊朗实施制裁,恐影响全球原油产出和供应;二是“OPEC+”拒绝增产;三是美元出现大幅回落。

美元方面,程小勇表示,从最近公布的经济数据来看,一方面欧美经济对比有所变化,花旗美国和欧洲意外指数差距收敛,美元短期面临回撤风……

【利率债观察】短期震荡不改中期牛市:①上周货币利率趋稳,通胀预期回升,美债利率破3,债市继续震荡。

债市短期调整,慢牛格局未变。

【可转债观察】短期或迎反弹窗口:①上周转债指数小幅反弹,个券涨多跌少,估值压缩。

从短期来看,导致债市调整的因素主要有如下几点:首先是通胀预期的回升。

因此,只要宽信用难以真正出现,那么的通胀反弹应只是短期现象,而债市也只是短期调整,慢牛格局并未改变。

上周利率债收益率上行,而信用债收益率逆势下行,信用利差主动压缩。

货币宽松格局大概率延续,但信用扩张面临较大约束,主要体现为举债主体能力和……

深度|何日再见新财富

界面新闻消息,“如果你爱一个分析师,就让他参加新财富,因为他能享受到最辉煌的时刻;如果你恨一个分析师,也让他参加新财富,因为他会感受到最激烈的竞争。

”华泰证券首席金融分析师罗毅在多年前曾撰写过《从新财富评选史看未来政策走向》一文,文章中写道。

2006年,中信证券按照新财富评选榜单挖角分析师,拉开了“转会”的先河,新财富的影响力与分析师的身价也“水涨船高”。

同时,新财富方面还称,如有违反“评选公约”相关规定的行为,可向新财富举报。

“领导可能也要舒一口气”,对于新财富暂停一事,北京某大型券商分析师表示,新财富评选快速催高了分析师身价,支……

经济仍处下行通道——实体经济观察2018年第36期(海通宏观姜超、于博、陈兴)

终端需求方面,地产和汽车销量增速双双下滑;工业生产方面,发电耗煤跌幅扩大,汽车、钢铁等行业开工率虽边际改善,但同比降幅仍大,化工行业负荷率更是普遍下滑。

推动国企降低负债水平将既助于实体部门降低杠杆率,也有助于资金流向效率更高的民企、从而提升经济效率。

8月全国地产销量增速降至2.4%,但70城房价涨幅扩大,同比增速升至8%,创近一年新高,部分源于去年同期基数下行导致增速被动抬升,各地继续出台调控政策补位。

9月前两周乘用车批零增速分别降至-20.4%、-25.8%,跌幅仍在20%以上。

8月社消、限额以上零售增速分别升至9%、5.9%,均……

姜超:从地方债务问责看隐性债务处置

经济观察网 实习记者 刘璐 8月底,国务院办公厅印发《地方政府隐性债务问责办法》,与此同时多地也出台化解隐性债务的方案。

海通证券首席经济学家姜超认为,问责机制的建立将约束地方隐性债务扩张,这也意味着化解存量债务将更多依靠地方政府“自力更生”。

由于缺乏问责机制,在违规新增隐性债务的成本极低的吸引下隐性债务规模仍迅速增长。

问责机制的建立将降低上述投融资冲动,政府新增隐性债务的意愿将大大降低。

7月以来积极财政意图明显,但基建投资仍在探底,虽然今年新增了1.35万亿元专项债,但姜超测算,过去三年隐性债务年均增量高达8万亿元左右。

来源:搜狐财经 时间:2018/9/20 17:36:02 【财经
标签:刘璐 姜超 债务 问责 地方 超: :从 从地 方债 务问 责看 看隐 隐性 性债 务处 处置

蓝皮书针对2017年-2018年中国经济增长情况进行了总结分析,对2018年中国经济进行了展望。

蓝皮书指出,出口在2017年对中国经济的带动作用在2018年并未延续,今年上半年经济增长主要依靠内需。

2018年第一季度经济增长率达到了6.8%,增长势头强劲,但环比增长率重新回到了六年来的最低水平1.3%,预计上半年会保持在6.6%左右。

对于CPI和PPI走势,蓝皮书认为,2018年前5个月CPI同比上涨2%,4月份-5月份逐步平稳回落至1.8%,预计全年通货膨胀率将保持在2%以下的水平。

从影响汇率的几大因素看,人民币汇率将继续保持平稳……

姜超:人口红利消失,转型只能靠高端制造业

经济观察网 实习记者 刘璐 近年来,中国结婚率持续下滑。

海通证券首席经济学家姜超认为,出生率低迷将导致人口年龄结构改变,而人口红利的消失会导致经济增长速度放缓,加重养老负担,最终影响经济的长期发展。

姜超指出,人口红利的减少意味着一国经济发展必须从依靠廉价劳动力转型成依靠科技研发,发展高端制造业是未来转型必经之路。

2013年以来中国结婚率从9.9‰的高点下滑至7.7‰,已低于90年代的平均水平。

姜超认为,结婚率下滑的原因有三点:一是上世纪90年代出生人口减少导致目前适龄结婚人数下降;二是经济不断发展推动了单身人数比例的增加;三是越来越……

姜超:人口红利消失 转型只能靠高端制造业

海通证券首席经济学家姜超认为,出生率低迷将导致人口年龄结构改变,而人口红利的消失会导致经济增长速度放缓,加重养老负担,最终影响经济的长期发展。

姜超指出,人口红利的减少意味着一国经济发展必须从依靠廉价劳动力转型成依靠科技研发,发展高端制造业是未来转型必经之路。

如果当前出生率不能提升,等到40-49岁年龄段的人口步入老年,我国人口红利还会进一步减退。

影响:人口红利消退,老龄化加速。

其一,出生率低迷将导致未来劳动年龄人口占比下降,人口抚养比上升,这意味着人口红利逐步消失,社会老龄化加速。

人口红利的消失会导致经济增长速度放缓,……

消费究竟是升级还是降级?居民趋于理性消费不再为溢价买单

人们从炫耀性消费中走出来,钱不再大手大脚地花,不一味追求大牌,而是更追求性价比,更有针对性,更愿意用较低的成本满足个人消费需求,不为无谓的溢价买单。

“消费提质升级后,人们更注重心理和精神满足,消费对象发生转变,人们的总体消费越来越多地从实物商品消费转向服务消费,食品、服装等在总支出中的占比下降,教育、文化、娱乐、医疗、旅游等方面消费占比不断提升,社会消费品零售总额增速尽管处于较低水平,但它只反映商品消费的部分,并未反映其他消费层面增长情况,因此增速放缓并不奇怪。

张鹏还提到,新一轮消费升级还伴随着中国人口结构快速转变的事实,大健康领域成为消费热门。

……

姜超:举债发展必有后患 减税发展有未来靠调结构强身

而由于所有行业的发展都要用电,因此发电量增速是印证经济走势的重要同步指标。

我们经历了40年的工业化,人口红利已经结束了,因此经济发展也从青年阶段步入了中年阶段,发展速度必然面临下降。

但是在过去几年,我国地产、汽车销量反而不断创新高,这个背后的一个重要原因其实是在靠举债发展。

而基建投资增速的大幅下滑,其实也在于过去政府举债过度。

我们认为,虽然每个人都难免变老,但是变老并不意味着生病,其实也可以保持身体健康,这需要尊重自然发展的规律。

过度举债已经发生在我们经济的各个部门,包括企业部门、政府部门和居民部门,因此未来应该坚定不……

姜超点评8月金融数据:“宽货币”向“宽信用”传导效果有限

9月12日,央行公布8月金融统计数据:8月新增社融1.52万亿元,同比少增376亿元;M2增速回落到8.2%;8月金融机构贷款增加1.28万亿,同比多增约1800亿。

我们的观点是:社融增速再降,信贷增幅减缓。

8月信贷多增幅度不及7月,表外融资继续萎缩,社融整体同比少增376亿,社融存量增速继续降至10.1%。

8月M2同比增速回落到8.2%,M1和M0同比增速分别回落到3.9%和3.3%。

社融仍在下行,宽松格局维持。

7、8两月央行持续加强信贷,疏通货币政策传导,但在经济整体承压,生产和需求趋弱的背景下,8月信贷增长力度明……

8月金融数据点评:社融增速再降,信贷增幅减缓

9月12日,央行公布8月金融统计数据:8月新增社融1.52万亿元,同比少增376亿元;M2增速回落到8.2%;8月金融机构贷款增加1.28万亿,同比多增约1800亿。

8月信贷多增幅度不及7月,表外融资继续萎缩,社融整体同比少增376亿,社融存量增速继续降至10.1%。

8月M2同比增速回落到8.2%,M1和M0同比增速分别回落到3.9%和3.3%。

社融仍在下行,宽松格局维持。

7、8两月央行持续加强信贷,疏通货币政策传导,但在经济整体承压,生产和需求趋弱的背景下,8月信贷增长力度明显弱于7月,社融增速继续下行。

近日金稳委第……

海通证券姜超反复强调:流动性陷阱 现金流为王

举债发展经济、增长隐忧未散。

过去20年,中国经济体量涨近10倍,但上证综指却仍是2000多点。

一个重要原因在于货币超发,M2年均增速近20%,GDP年均增速仅为10%左右,相当于每年贬值10%。

其结果是补贴投机、侵蚀劳动。

一个国家的经济增长主要来自于产出和技术进步,举债可以让经济短期向好,但还债的时候就会出问题。

每次都是以喜剧开场,以悲剧收场。

我们在去年反对居民加杠杆,因为历史已经告诉我们靠举债发展没有前途,过度举债只会挤压消费。

去杠杆收货币、抑制地产泡沫。

货币周期顶点,管住影……

社保征管改革:影响几何,如何破局? ——财税改革系列之三(海通宏观姜超、于博、陈兴)

7月底央办国办印发《国税地税征管体制改革方案》,19年起各项社保由税务部门统一征收。

社保征管体制改革的政策背景是怎样的,影响有多大,又将如何落实?

当前政策出台的背景,一是财税改革提速,二是降成本迫在眉睫。

我国当前社保征收存在两大问题:一是社保费率偏高,社保相关税费负担占税前利润的比重高达48%,居全球高位;二是征缴力度偏弱,17年社保缴纳基数合规的企业占比仅为25%。

目前我国社保征收有三种模式:社保部门直接征收、税务部门代为征收和税务部门全责征收,由于税务部门掌握的企业信息更为全面,可以对社保数据同企业经营情况交叉印证,并且也有更多……

产需明显回落,通胀短升长降——海通宏观周报(姜超 等)

8月41城地产销量同比增速回落至3.6%,五大、百家龙头房企销量增速分别降至10%、38%,9月上旬前8天41城地产销量增速2.9%,三四线城市拖累效应明显。

8月六大集团发电耗煤同比增速降至-4.1%,较7月7.3%的增速大幅回落转负,且8月挖机和重卡销量增速双双下滑,均预示8月工业生产明显回落。

上周菜价涨幅回落,禽价下跌,肉价小涨,预测8月食品价格环比上涨2.8%,8月CPI同比小升至2.3%。

但进入9月份以后,食品价格涨幅出现回落迹象。

综合来看通胀回升仍是短期现象,从中长期看通胀回落的趋势不变。

上周央行行长易纲主持……

这届二师兄“有难”,8月份CPI涨幅或继续扩大

中新经纬客户端9月10日电 根据日程安排,国家统计局今日 将公布8月份居民消费价格指数 。

在此之前,CPI涨幅连续3个月处于“1时代”。

据商务部监测,8月份食用农产品价格持续小幅上涨。

交通银行首席经济学家连平预测,8月食品价格上升幅度在1个百分点左右。

同期国内非食品价格整体平稳,8月份国内成品油价经历一次非常小幅的下调,但8月份一线城市房租价格的上涨对居住类CPI有所抬升,预计8月非食品价格与上月相比基本持平于2.4%。

同时,8月翘尾因素为0.97%,比上月下降0.42个百分点。

海通证券首席经济学家姜超……

债市短期震荡,长期依旧向好——海通债券每周交流与思考第284期(姜超等)

通胀影响预期,供给短期冲击。

在7月份以后,地方债发行大幅放量,7、8两月的政府债券净发行量分别为8546、9265亿,而上半年的月均政府债券净发行量仅为2664亿,估计9月份的净发行量也在9000亿左右规模,政府债券发行放量对债市短期不利。

综合来看通胀回升仍是短期现象,从中长期看通胀回落的趋势不变。

债市长期向好,坚持中高等级。

因此,综合看来,我们认为虽然受通胀预期、供给放量和美国加息影响,债市短期受到冲击。

但是从经济基本面来看,目前无论是需求还是生产都在明显回落,而通胀也是短升长降,因而债市长期依旧向好,调整就是配置机……

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